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啤酒业靓丽年报难掩业绩疲态,高端化战略进入下半场

发布时间:2024-04-15 11:00:03 浏览次数:221



去年第四季度,啤酒企业的业绩略显疲态。

啤酒行业在2013年产量见顶后,拉开了轰轰烈烈的高端化进程。

各大酒企达成了利润导向的共识后,纷纷祭出了三板斧,降本、增效、激励优化,从而促使啤酒企业的盈利能力持续提升。

而在去年Q4,多家主要的啤酒企业表现得差强人意。业内普遍认为,国内啤酒高端化进程仍在持续,但未来将形成细分的调整,比如位于金字塔塔尖的高端产品的价格天花板将被打开,而腰部产品也将持续扩容。

面对着不同的经济和消费环境,国内啤酒行业的高端动作也在“变形”。

整体业绩飘红,尝试品类延伸

4月12日,青岛啤酒(600600.SH)在线上召开了2023年度业绩说明会。在会上,青岛啤酒回复投资人称,正在研究包括利口酒在内的相关产品的发展……公司正在布局威士忌业务,目前产品正在研发当中,青啤五厂100万千升精酿基地及2500吨威士忌项目已开工建设。

这也是国内啤酒行业发展的趋势之一,即向边缘尝试,进行品类的延伸,比如华润啤酒此前推出了雪花小啤汽,打破饮料与啤酒的边界;燕京啤酒推出业内首款玻尿酸啤酒狮王玻光酿玫瑰葡萄精酿等,都是啤酒行业在主战略之外的创新性探索。

整体看来,2023年,国内啤酒行业形势较好,除燕京啤酒之外,主要的啤酒企业均披露了去年的全年业绩,均为业绩飘红。

百威亚太(01876.HK)仍然是当之无愧的No.1。2023年度收入为68.56亿美元,同比增11.1%,每百升收入则增长6.2%;销量达92.8亿公斤,同比增近4.6%;正常化除息税折旧摊销前盈利为20.23亿美元,同比增10.8%;受韩国的非基础关税拨备影响,百威亚太股权持有人应占溢利由2022年的9.13亿美元下降至2023年的8.52亿美元,同比下滑6.68%,低于此前分析师预期的9.589亿美元。

不仅如此,从财报数据来看,百威啤酒的吨价依然笑傲同行。

数据显示,2023年,华润啤酒吨价为3306元,青岛啤酒吨价为4172元,重庆啤酒吨价4942元,而百威亚太啤酒吨价在2022年就达到5270元。

但浦银国际发布研报表示,百威亚太中长期增长逻辑不如中国啤酒企业,相较中国啤酒企业,百威亚太一方面高端与超高端产品的销量占比已达到50%以上,未来高端化带来的边际利润率扩张效应相对较弱;另一方面韩国市场中长期将继续拖累公司整体的业绩和估值。

高端化继续推进,细分调整

从2013年开始,国内啤酒产量见顶,啤酒市场进入存量竞争阶段,酒企也达成了利润导向的共识,由此开始进行高端化的厮杀。

业绩会上,百威亚太首席执行官兼董事会联席主席杨克表态称,面向2024年,百威亚太表示将延续高端化战略,继续追求高质量增长。

华润啤酒董事会主席侯孝海在2023业绩说明会上透露,华润啤酒有望在今年或明年达成次高端以上的中国啤酒销量第一,提前一两年完成“决胜高端”的战略目标。

但值得注意的是,去年第四季度,啤酒企业的业绩略显疲态。

据财报显示,去年第四季度百威亚太的营收为12.9亿美元,净亏损达到了2300万美元,双双低于预期。去年Q4,百威亚太的亚太地区西部、中国、亚太地区东部和韩国,销量分别下滑了1.9%、3.1%、3.4%和中单位数,多个重要市场的销量均有所下滑。

无独有偶,华润啤酒与青岛啤酒也交出差强人意的答卷,这是否意味着国内啤酒高端化进程将踩刹车呢?

侯孝海对蓝鲸财经记者指出,虽然2023年啤酒行业也受到宏观经济和更加激烈的市场竞争等因素的影响, 2023年四季度到2024年1、2月份华润啤酒收入和销量都保持增长,行业高端化的趋势并未被市场变化打断。

“与当下的经济和消费环境相匹配,国内的啤酒行业高端化将进入一个新的阶段。”啤酒行业专家方刚对蓝鲸财经记者指出,如果将啤酒产品比作一个金字塔形,未来塔尖将不断向上延伸,高端的啤酒产品的价格天花也不断向上拉高,另一方面,塔基产品即大众化产品有可能出现量的萎缩,随之是腰部产品在扩容。“未来企业可能会将产品大致分为高端线和性价比产品,以此迎合不同的消费群体。”

这也得到了啤酒企业的认同,百威亚太首席执行官兼董事会联席主席杨克也认为,中国啤酒市场中低端销量有所下滑,但高端和超高端啤酒市场增长依然非常好。

同时,有业内人士对蓝鲸财经记者表示,啤酒行业去年第四季度疲弱表现有可能将延续至今年一季度,受奥运赛事影响,今年旺季啤酒的业绩值得期待,而且由于今年大麦成本采购价格预计下降10%左右,有利于啤酒行业的利润增长。原创蓝鲸财经 朱欣


转自蓝鲸财经

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